信用市场最差时候尚未来到

　　今年来我国信用产品市场有了较快的发展，企业债发行规模不断增加。在银监会叫停银行担保后，无担保的信用产品也大大增加。而发债主体更加多元化，从中央直属企业、省属企业等大型国企到民营企业、中小企业等都开始通过发债的方式来融资。

　　但信用市场在发展的同时，必然也会带来信用风险，尤其是当经济形势恶化的时候，投资者所面临的信用风险就会加大。

　　何秀红在刚刚发布的研究报告中表示，随着金融危机对实体经济的影响刚刚开始，物价从高处下滑，企业将同时面临需求和价格两个问题，未来的经营情况会更差，破产或者重组的企业也会越来越多，“未来半年将是信用违约事件发生概率最高的时段”。

　　“在经济基本面不好的时候，信用市场会萎缩，企业不能正常融资的话，很多企业还会继续出现问题，因此信用市场最差的时候可能还没有来到。”招商银行(600036,股吧)分析师张乐说。

　　日前中诚信国际信用评级公司将电力、钢铁、有色金属、建筑和航空运输业的评级展望调整为“负面”，另据了解，目前中诚信也已调整房地产业的评级展望为“负面”。

　　不过到目前为止，我国信用市场上还没有出现公司被下调信用评级的情况。中诚信在10月24日将海南航空(600221,股吧)的评级展望调整为“负面”，但仍保留了公司主体AA-的信用级别和短期融资券A-1的信用等级。

　　“在金融危机影响开始显现之后，我们提高了对所评级企业的回顾的频率。”中诚信公司评级二部总经理曹红丽表示，“目前来看，大部分企业面临着调级的压力。”不过，她也指出，目前仅通过三季报来判断可能会受到很多季节因素的影响，等年报出来后，很多东西可能才会更加明晰。